Su Wikipedia c'è un bel riassunto:

Il potere principale dell'Anello era il controllo degli altri Anelli del Potere e il dominio delle volontà dei loro utenti. L'Anello conferiva anche il potere di dominare le volontà di altri esseri, indipendentemente dal fatto che indossassero Anelli o meno, ma solo in proporzione alla capacità nativa dell'utente. Allo stesso modo, amplificava ogni potere intrinseco posseduto dal suo proprietario.

Un mortale che indossava l'Anello divenne effettivamente invisibile tranne che per coloro in grado di percepire il mondo non fisico, con solo un'ombra sottile e tremolante distinguibile in la luce del sole più brillante. L'Anello prolungherebbe indefinitamente la vita di un possessore mortale prevenendo l'invecchiamento naturale. Gandalf ha spiegato che non "concede nuova vita", ma che il possessore si limita a "continuare" fino a quando la vita diventa insopportabilmente noiosa. Tuttavia, l'Anello non poteva proteggere il suo portatore dalla distruzione; Gollum morì nel Crack of Doom mentre era in possesso dell'Anello, e persino lo stesso Sauron non poté preservare il suo corpo dalla distruzione durante la caduta di Númenor. Allo stesso modo, l'Anello non poteva proteggere il suo portatore da danni fisici; Frodo è stato gravemente ferito dal Re Stregone su Weathertop e ha perso un dito quando Gollum l'ha morso, in entrambe le occasioni mentre indossava l'Anello. Lo stesso Sauron ha subito la morte del suo corpo fisico per mano di Gil-galad ed Elendil mentre indossava l'Anello. Come i Nove Anelli, l'Unico Anello potrebbe corrompere fisicamente i mortali che lo indossano per lunghi periodi di tempo, trasformandoli infine in spettri. Gli Hobbit erano resistenti a questo processo: Gollum non era diventato simile a uno spettro nonostante il suo possesso per diversi secoli.

L'Anello potrebbe anche aver dato a chi lo impugnava la capacità di leggere la mente, come Galadriel suggerì a Frodo quando si chiedeva perché non poteva leggere i pensieri degli altri come faceva lei.

All'interno della terra di Mordor, dove è stato forgiato, il potere dell'Anello è aumentato in modo così significativo che anche senza indossarlo il portatore poteva attirarlo e acquisire un'aura di terribile potere. Quando Sam incontrò un orco nella Torre di Cirith Ungol mentre reggeva l'Anello, apparve all'orco come un potente guerriero avvolto nell'ombra "[tenendo] una minaccia senza nome di potere e destino". L'orco era così terrorizzato che fuggì. Allo stesso modo al Monte Fato, quando Frodo e Sam furono attaccati da Gollum, Frodo afferrò l'Anello e apparve come "una figura vestita di bianco ... [che] reggeva una ruota di fuoco". Frodo disse a Gollum "con voce imponente" che "Se mi toccherai mai più, verrai gettato nel fuoco del destino", una dichiarazione soddisfatta quando Gollum cadde sul Monte Fato con l'Anello. Sebbene l'Anello sia stato certamente invocato con questa affermazione, non è chiaro se Frodo stesse profetizzando (Frodo aveva già visto visioni meno sinistre mentre era in possesso dell'Anello), o se Frodo stesse attivamente imponendo una maledizione su Gollum.

Poiché l'Anello conteneva gran parte del potere di Sauron, era dotato di una sorta di senzienza malevola. Mentre era separato da Sauron, l'Anello si sforzava di tornare da lui manipolando il suo portatore per rivendicarne la proprietà, o abbandonando il portatore al momento opportuno. Ad esempio, è scivolato dal dito di Isildur durante l'imboscata a Gladden Fields; pochi istanti dopo fu ucciso dagli orchi, lasciando l'ubicazione dell'Anello sconosciuta ai nemici di Sauron. È anche scivolato via dal dito di Gollum quando è stato il momento giusto per riportarlo nel mondo in generale. Avvertito da Bilbo della tendenza dell'Anello a scivolare via, Frodo portò l'Anello su una catena.

Per padroneggiare tutte le capacità dell'Anello, un portatore dell'Anello avrebbe bisogno di una mente disciplinata e ben addestrata, una forte volontà e un grande potere nativo. Quelli con menti più deboli, come Hobbit e Uomini inferiori, trarrebbero pochi benefici dall'Anello, figuriamoci realizzare il suo pieno potenziale. Anche per qualcuno con la forza necessaria ci sarebbe voluto del tempo per padroneggiare il potere dell'Anello al punto da essere abbastanza forte da rovesciare Sauron. Ironia della sorte, la prospettiva della maestria è l'attrazione principale che l'Anello riserva a coloro che entrano in contatto con esso. L'Anello appare come un simbolo di speranza, offrendo il potere di sconfiggere Sauron e portare la pace nel mondo. Eppure, alla fine, la sua intrinseca malvagità avrebbe trasformato il suo portatore in un altro Signore Oscuro malvagio come Sauron, indipendentemente dalle proprie intenzioni all'inizio.

Nonostante il suo potere, l'Anello non ha reso onnipotente il suo portatore. Tre volte Sauron subì una sconfitta militare mentre portava l'Anello, prima da Gil-galad nella Guerra di Sauron e gli Elfi, di nuovo da Ar-Pharazôn quando il potere dei Númenórean aveva talmente intimorito i suoi eserciti che lo abbandonarono, e di nuovo alla fine della Seconda Età con la sua sconfitta personale da parte di Gil-galad ed Elendil. Tolkien indica, tuttavia, che una tale sconfitta non sarebbe stata possibile negli anni calanti della Terza Era, quando la forza dei popoli liberi era notevolmente diminuita. Non c'erano più eroi della statura di Gil-galad, Elendil o Isildur; la forza degli Elfi stava svanendo e stavano partendo per il Reame Beato; i Nani erano stati cacciati da Moria e in ogni caso non sarebbero stati disposti a concentrare le loro forze; e i regni númenóreani erano declinati o distrutti e avevano pochi alleati.

Fonte: Wikipedia

Sauron non ha avuto problemi a creare un esercito di Orchi e ad arruolare vari esseri corrotti (mercenari e simili), ma schiavizzare le altre razze alla sua volontà è una cosa diversa. Non si sarebbe opposto così ferocemente da tutti gli Uomini e da alcuni Elfi se avesse potuto semplicemente renderli schiavi.