Ci sono due ragioni. Entrambi sono discussi in questo articolo su Cameron e il franchise di Terminator

Il primo è che dice di aver finito creativamente con il franchise.

Sono passato dal punto di vista creativo a Terminator, quindi non sono più interessato a quell'immaginario e nemmeno a quelle idee - e non sono sicuro che nemmeno il mondo sia interessato. Ha finito il suo corso, sento ... [Arnold Schwarzenegger] il personaggio faceva parte di Terminator e quando li sganci, ottieni Terminator Salvation, che in realtà è un bel film dal punto di vista del puro cinema - semplicemente non si solidifica in qualcosa di strabiliante ... vorrei non aver venduto i diritti per un dollaro.

Il secondo è che ha venduto i diritti del franchise di Terminator negli anni '80. Spiegato in questo articolo dal Toronto Sun

"Vorrei non aver venduto i diritti per un dollaro", dice Cameron, riferendosi a un accordo con cui ha concluso scambio per la possibilità di dirigere l'originale del 1984.

Da allora, i diritti sono stati acquistati e venduti alcune volte. Ciò significa che anche se non è interessato, lo studio può andare avanti e realizzare altri film, come hanno fatto.

Il Terminator wiki, fa la dichiarazione senza fonte (io continua a cercare più tardi oggi) che a Cameron è stato chiesto di fare Terminator 3, ma ha rifiutato.

Schwarzenegger inizialmente ha rifiutato di recitare in Terminator 3 perché James Cameron, che ha creato il personaggio e ha diretto i primi due film, non avrebbe diretto la terza puntata. Schwarzenegger ha cercato di convincere Cameron a produrre il terzo film. Cameron ha rifiutato, tuttavia, e ritenendo che il personaggio di Terminator fosse tanto Schwarzenegger quanto suo, ha consigliato a Schwarzenegger di fare solo il terzo film e di chiedere "niente meno di $ 30 milioni".